袁浩云（周润发 饰）是个反传统的神探，他一向疾恶如仇，对朋友极有义气。卧底神探江浪（梁朝伟 饰）混在非法军火走私集团里，是黑社会首领海叔的左右手，甚得海叔的器重，有意栽培他成为自己的接班人。由于海叔年事已高，其江湖地位被新崛起的汪（黄秋生 饰）所取代，汪也很欣赏浪，浪为了进一步掌握军火集团的正确资料，把心一横，干掉海叔，籍以证明自己对汪不二之心。汪大喜，吸纳浪为其头号马仔。袁不知道浪的真正身份，追捕浪，两人拼得你死我活，袁深感此人身份极可疑，后得悉浪是卧底神探，便设法跟浪联络，希望一同破坏汪的罪行。